레이 달리오 사계절 올웨더 포트폴리오 총정리 : 투자 비율, 경제의 사계절

물가와 경기에 따라 어떤 자산군에 투자해야하는지 다릅니다. 소위 경제의 4계절을 다 아우르는 정적 자산배분으로 올웨더 포트폴리오가 있습니다. 올웨더 포트폴리오의 투자 비율과 투자 방법에 대해 정리하였습니다.

올웨더 포트폴리오 투자 비율

영구 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 현금을 각각 25%씩 투자하는 정적 자산배분 포트폴리오입니다. 이에 비해 올웨더 포트폴리오(사계절 포트폴리오)는 주식 30%, 채권 55%, 금 7.5%, 원자재 7.5%씩 투자하는 정적 자산배분 포트폴리오입니다. 매월 리밸런싱 한다고 가정한다면 매월 오르는 것은 좀 팔고 떨어지는 것은 좀 더 사서 저 비율을 유지하는 것이죠.

 

올웨더 포트폴리오는 분산투자의 개념을 금액 분산이 아니라 리스크 분산으로 초첨을 맞춘 포트폴리오입니다. 주식의 변동성이 채권보다 훨씬 크기 때문에 주식이 크게 떨어졌을 때 채권이 조금 올라서는 손실을 커버할 수 없습니다. 따라서 주식 비중보다 채권 비중을 높여서 포트폴리오를 구성한 것입니다.

 

경제의 사계절(초보자 버전)

물가 상승	물가 상승	물가 하락	물가 하락
경기 상승	경기 하락	경기 상승	경기 하락
개발도상국 주식	금	선진국 주식	금
금	현금	국채	국채, 현금

물가가 상승하고 경기가 상승할 때는 개발도상국 주식과 금에 투자하는 것이 유리합니다. 경기가 좋으면 기업 이익이 상승합니다. 따라서 기업 이익을 반영하는 주식이 상승하겠죠. 또한 물가 상승은 원자재가 풍부한 개도국에 유리합니다. 

 

물가가 상승하는데 경기가 하락할 때는 금에 투자하거나 현금을 가지고 있는 것이 유리합니다. 금은 전형적인 인플레이션 시기의 투자 자산이며 섣부른 투자보다는 현금이 좋을 수 있기 때문입니다.

 

물가가 하락하고 경기가 상승장일 때는 선진국 주식과 국채에 투자하는 것이 유리합니다. 물가가 하락한다는 것은 금리가 하락한다는 것이고 이는 채권가격이 상승하는 것을 의미하기 때문에 채권 투자가 유망합니다.

 

물가가 하락하고 경기가 나빠질 때는 안전자산인 금에 투자하거나 국채, 현금을 가지고 있는 것이 좋습니다. 

 

경제의 사계절(심화 버전)

.	물가 상승	물가 상승	물가 하락	물가하락
.	경기 상승	경기 하락	경기 상승	경기 하락
고변동성	개발도상국 주식	-	-	-
(비중 적게)	국제 부동산	-	선진국 주식	-
.	금, 원자재	금, 원자재	선진국 부동산	금
.	개발도상국 채권	개발도상국 채권	선진국 중기국채	선진국 장기국채
저변동성	물가연동채권	물가연동채권	선진국 회사채	-
(비중 많게)	-	현금	-	현금

경제의 각 계절별 투자처를 좀 더 세분화한 것입니다. 위에 적힌 항목은 상대적으로 고변동성 투자자산이기 때문에 적은 비중으로, 아래에 적힌 항목은 상대적으로 저변동성 투자자산이기 때문에 많은 비중으로 투자하는 것을 권합니다.

 

요즘같이 경기가 하락하고 물가가 상승하는 구간에는 금, 원자재, 개발도상국 채권, 물가연동채권, 현금을 권하고 있습니다.  

 

김단테의 올웨더 포트폴리오

자산군	상품	비중
주식(35)	VT(글로벌 주식)	35
채권(55)	EDV(미국 장기채)	20
	LTPZ(미국 물가연동채)	20
	VCLT(회사채)	7.5
	VWOB(이머징마켓 채권)	7.5
실물자산(10)	IAU(금)	5
	원자재(BCI)	5

그래서 뭘 사라는 건가, 나는 해외투자 계좌가 있다 하는 분들에게 소개하는 김단테의 올웨도 포트폴리오입니다. 2020년 저 시점에서 저렇게 소개한 것이고 현재는 김단테님도 저기에서 변화, 발전한 포트폴리오를 운영하는 것으로 알려져있습니다.  

 

금은 ETF 투자보다 KRX 금시장 거래가 유리하니 교체하셔도 무방합니다. 실물자산 비중이 원본 올웨더 포트폴리오보다 적은 이유는 채권으로 물가상승을 상당부분 커버하여 축소한 것이라고 합니다.

 

한국 올웨더 포트폴리오

한국 주식시장에서 올웨더 포트폴리오를 구현한다면 아무래도 제약이 따릅니다. 채권이 세분화되지 않았고 원자재 ETF도 없긴 합니다. 이에 대해서는 김성일 작가의 신작 ‘ETF 처음공부’에 나와있는 한국형 올웨더 포트폴리오, K-올웨더 포트폴리오에서 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 

K-올웨더 포트폴리오의 모든 것 : ETF 처음공부

$